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버크셔 해서웨이 2024년 3분기 실적 발표: 투자자들이 알아야 할 핵심 내용

버크셔 해서웨이(BRK/A, BRK/B)가 2024년 3분기 순이익 263억 달러를 기록하며, 전년 동기 128억 달러의 손실에서 반등했습니다. 단, 주식 시장의 변동성을 제외하고 회사의 실제 수익력을 더 정확히 반영하는 영업이익은 전년 동기 대비 6% 하락했습니다. 한편, 주식 환매를 통해 주당 영업이익이 올해 들어 전년 대비 15% 증가하며 주식 환매의 효과를 보여줬습니다. 버크셔 해서웨이의 CEO 겸 회장 워런 버핏은 그렉 아벨(비보험 부문 부회장), 아짓 자인(보험 부문 부회장)과 함께 회사를 이끌고 있습니다.

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1. 2024년 3분기 및 누적 영업이익 분석

버크셔 해서웨이의 2024년 영업이익을 부문별로 살펴보면, 보험 부문이 가장 높은 비중을 차지했으며, 그 다음으로는 제조, 서비스, 소매업 부문이 뒤를 이었습니다. 보험 부문에서는 투자 수익이 전년 대비 41% 증가했지만, 3분기 동안 허리케인과 같은 자연재해로 인해 약 5억 6천 5백만 달러의 손실이 발생했습니다. 그 외에도 4분기에는 허리케인 밀턴으로 인해 13억~15억 달러의 추가 손실이 예상됩니다.

2. GEICO와 재보험의 성과

보험 자회사 GEICO는 평균 자동차 보험료 인상과 효율성 개선을 통해 전반적인 성과가 개선되었습니다. 하지만 일부 사고율 증가와 재난 손실이 상승해 이를 부분적으로 상쇄했습니다. GEICO의 정책 수는 새로운 고객 유치 및 유지율 증가로 인해 3분기에 증가했습니다.

보험 사업에서 중요한 두 가지 개념인 ‘부동 자산(float)’과 ‘인수 이익’을 이해하는 것이 중요합니다. 버크셔 해서웨이는 대부분의 보험 회사와 달리 인수 이익을 꾸준히 달성하고 있으며, 이는 보험 계약료가 손해 비용과 운영 비용을 초과함을 의미합니다.

3. 철도, 유틸리티, 에너지 부문 실적

버크셔는 미국과 캐나다에서 운영되는 대형 철도회사인 벌링턴 노던 산타페(BNSF)를 소유하고 있으며, 3분기 화물 운송량과 매출이 개선되었습니다. 또한, 버크셔는 유틸리티 및 에너지 회사(BHE)의 8%의 소수 지분을 인수하며 완전 소유주가 되었고, 이로 인해 꾸준한 성장이 기대됩니다.

4. 제조, 서비스 및 소매 부문

제조, 서비스, 소매업 부문에서는 전자 부품 유통업체 TTI와 항공 서비스 사업의 수익성이 하락했습니다. 반면, 의류 및 신발, 배터리 사업 등의 소비재 부문은 전년 대비 수익이 크게 증가했습니다.

5. 투자 포트폴리오 및 주식 환매

버크셔는 3분기 동안 약 346억 달러 규모의 상장 주식을 매각했으며, 애플 주식을 포함한 일부 지분을 축소했습니다. 현재 버크셔의 포트폴리오 중 48%가 상장 주식으로 구성되어 있으며, 현금 비중은 49%로 증가했습니다. 버크셔는 주가가 내재 가치보다 낮을 때 주식을 환매하며, 현금 비중이 300억 달러 미만으로 떨어지지 않는 한에서만 주식 환매를 진행합니다.

미래 투자 전략: 버크셔 해서웨이 사례로 본 투자 인사이트

버크셔 해서웨이의 사례는 장기 투자자에게 중요한 교훈을 제공합니다.

자산 배분 전략 유지: 버크셔가 3분기 동안 상장 주식을 매각하고 현금을 늘린 점은 투자 환경이 불확실할 때 현금을 확보하는 전략의 중요성을 보여줍니다. 이와 같이 자산 배분을 유연하게 조정하여 불확실한 시기에 대비할 필요가 있습니다.
고품질 자산 선택: 버크셔는 핵심 포트폴리오로 품질이 높은 종목들에 집중하고 있으며, 이러한 접근은 변동성을 줄이고 안정적인 성장을 기대하는 투자자에게 유용합니다. 투자 시에도 내재 가치에 비해 저평가된 고품질 자산에 집중하는 것이 중요합니다.
장기적 관점 유지: 버크셔는 단기 실적보다는 장기적인 가치 창출을 목표로 관리됩니다. 이러한 접근은 단기적인 시장 변동성에 크게 영향을 받지 않으며, 장기적인 자산 성장에 초점을 맞춘 투자 전략을 지지합니다.

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